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宏捷科Q4估高档,今、明年获利看增

创始人
2020-07-03 阅读 702
宏捷科过往美系大客户佔比高达85%以上,为避免客户集中风险,近年做客户分散,包括切入多家中国手机PA客户,台湾、韩国也有新增客户,目前客源结构调整后,大客户佔比已降至约1成。

先前华为事件、贸易战局势升温,已让中国品牌厂绷紧神经、生怕发生断链危机,因此不只是华为,包括VIVO、OPPO等厂商皆积极降低美国供应链、提高亚洲供应比重作为因应之道;而前述中国品牌厂商,积极启动转单计画,由原本向美国IDM厂拿货,转而透过中国或台湾等亚洲IC设计公司、投片给产能规模充足的台系晶圆代工厂,宏捷科因而受惠。

宏捷科9月营收达2.37亿元,月增2.29%、年增94.15%,已连续第7个月营收呈月增,并创下40个月以来单月新高纪录。宏捷科合计第3季营收6.66亿元,季增47.65%、年增54.00%。宏捷科7-8月合计EPS为0.60元、较去年同期大增150%,法人预期,9月单月EPS应能有0.3-0.4元水準,推估第3季EPS上看1元,宏捷科第4季能见度不差,目前产能满载、接单大于产能,宏捷科正积极产能去瓶颈,预期第4季营收、获利维持前季高峰水位,全年EPS估约2.6元。

宏捷科先前计画扩建二厂,目前正加速赶工,预计明年第1季完工、第2季设备进驻及投产,二厂最大产能可达2.2万片/月,初期大约会先开出5000-8000片/月,之后会视订单需求逐步扩充。

法人表示,预期明年中国PA厂订单需求将持续,加上5G手机需求也将逐步放量,以及非苹手机导入TOF方案之VCSEL成为趋势,且届时宏捷科产能已充裕,对于明年营运表现正向看待,预估2020年宏捷科营收可双位数成长,EPS可望站上4元。

以2020年EPS及昨日收盘价106元估算,宏捷科目前本益比约26-27倍,与同业相较,预估砷化镓晶圆代工龙头稳懋(3105)2020年EPS上看11元,目前本益比约27倍。